根据LTP Research的报告显示，在0.1%的价格范围内，Binance的流动性一直保持领先地位，而一旦价格范围超过0.3%，Binance的比特币交易对流动性变得更加波动，而Kraken的流动性表现相对较高。
该报告旨在通过订单簿深度数据介绍和分析中心化加密货币交易所中各币种的流动性变化，进而推导出该交易所整体流动性的变化趋势，供投资者参考。
作为加密货币行业中领先的主经纪服务商，LTP使用独立研发的流动性评分方法来全面评估交易所的流动性表现。通过比较12个主流交易所中超过13个加密货币对为期超过6个月的订单簿深度数据，报告得出以下主要结论：
流动性最好的前四名交易所是Binance、Kraken、Coinbase和OKX，它们的排序在超过6个月的观测阶段可以保持相对稳定。
自2024年3月以来，Gate和KuCoin的流动性表现有着逐步递增的趋势，而Bitfinex的流动性则表现出较高的波动性。
在比特币流动性表现方面，仅在0.1%的价格范围内，Binance的流动性始终保持领先地位。一旦价格范围超过0.3%，Binance的比特币交易对流动性变得更加波动，而Kraken的流动性表现相对较高。
而在以太坊流动性表现方面，相比于比特币，以太坊在所有交易所中的流动性在五个价格范围级别上更为波动。相反，Binance的以太坊流动性评分仅在价格范围超过0.3%时变得更加稳定。
通过观察LTP流动性指数，从2024年1月至6月，市场整体流动性指数稳步上升，并出现了五个流动性高峰。前三次发生在3月，当时比特币价格突破了之前的最高点，最后两次发生在6月初。
流动性指的是资产或证券在不对其价格造成显着影响的情况下转换为现金的难易程度。其中，“在不对其价格造成显着影响”意味着一笔交易对市场价格的影响越小，资产的流动性就越高，反之则越低。例如，对于相同的投资金额，如果资产的价格上升幅度较小，则表明该笔投资的额度对市场价格的影响较小，因此流动性更好。
而“转换为现金的难易程度”表示将资产转换为现金的过程越容易，资产的流动性就越好，反之则越差。例如，黄金比房产更容易出售成各国法定货币，因此黄金的流动性比房产更好。
在中心化交易所中，订单簿中包括的买单和卖单越多，交易资产的流动性就越好。通过比较订单簿的深度，投资者可以识别出哪个交易所提供了最佳的流动性。
而在去中心化交易所中，由于以太坊的结算速度受限，大多数DEX的运作方式不依赖于传统的买卖订单，而是直接与两种代币组成的流动性池做交易。在DEX中，流动性池中总锁仓价值较高的代币在流动性更好。
LTP流动性得分是一种以订单簿数据为基础的流动性评估方法。通过收集订单簿快照数据，计算价格范围的深度，并比较不同交易对在每个价格范围的深度，可以得出每个交易对的流动性得分。最后，通过汇总每个交易对的得分，计算出交易所的流动性总得分。
总体而言，Binance在流动性方面表现出色，是市场上最具流动性的交易所之一。Binance、Kraken、Coinbase和OKX是流动性最好的前四个交易所。它们的排名相对稳定，具体排名取决于时间变化。其中，Kraken目前在流动性排名中位居第二，平均分为86.85。
在其余六个交易所中，Gate.io目前排名第七，平均分为71.87。Gate.io的流动性得分在3月20日后出现了较大幅度的抬升，一度超过80分，但一个月后回落。紧随其后的是Bitfinex，其波动幅度是全部交易所中最高的。
从走势看，自2024年3月以来，Gate和KuCoin的流动性表现逐渐改善，而Phemex、Huobi、Crypto.com和Coinex则没有明显变化。
通过汇总来自12个中心化交易所的比特币订单簿数据，并将其分类为买单和卖单，我们观察了比特币在0.1%到0.5%五个价格范围内的订单簿深度。为了放大颗粒度，我们选取了比特币在2024年6月11日至12日之间30小时内的深度变化数据。
在0.1%的价格范围内，平均比特币深度不超过5000万美元。在0.3%的水平上，它仅达到1亿美元。0.4%和0.5%之间的差异不大。
Binance在比特币的交易订单中是流动性最强的交易所。特别是在非常接近市场价格的订单簿附近，Binance的流动性表现非常稳定，始终排名第一。然而，当考虑到距离市价较远的订单时，Binance的优势并不那么明显。在几百点的价格范围内，OKX和Kraken经常占据第一位置。当价格范围扩展到0.4%时，Kraken在大部分时间可以保持第一位置。在这样的价格区间内，Kraken能够排名第一，主要与其可以提供免费的比特币交易费用密切相关。
与比特币类似，以太坊的深度分布更集中在0.3%至0.4%的水平。根据数据显示，以太坊的买单和卖单始终保持1:1的比例。
从流动性指数的角度来看，Binance在比特币的流动性表现上最好。然而，在观测的30小时区间内，其分数的波动已超过50%。OKX和Bybit在以太坊的流动性表现上有潜力追赶Binance。特别是在0.1%的价格区间，他们的流动性得分非常接近Binance。
LTP流动性指数是衡量加密货币市场整体流动性的指标，通过加权订单簿深度数据计算得出。具体来说，我们从Binance、Coinbase和Kraken的比特币订单簿中提取买单和卖单的深度数据，并将深度分为五个价格区间。然后，根据权重分配计算每个交易所逐个价格区间的加权深度，并将三个交易所的加权深度相加，得到比特币的每日加权深度。类似地，计算以太坊的流动性指数。最后，将比特币和以太坊的流动性指数结合起来，获得LTP流动性指数。
LTP流动性指数的图表清晰展示了过去六个月里流动性指数和比特币价格之间的关系。流动性指数逐渐增加，标准差约为250点。截至2024年6月13日，流动性指数已上升至1748点。在比特币历史最高价期间，有几个异常值超过3000点，显示市场流动性短期内激增，是价格上涨的重要信号。
单独检查比特币的流动性指数时，可以看到三月和六月的两个流动性峰值都来自比特币，峰值接近4000点。相反，比特币的流动性在该区间只有两次向下较为严重的插针，分别发生在四月中旬和五月末。
比特币和以太坊的订单簿深度数据显示，比特币的流动性峰值主要出现在0.2%-0.3%的范围内，而以太坊的流动性低谷则发生在0.2%-0.3%的范围内。
总之，根据LTP流动性指数的数据，Binance、Kraken、Coinbase和OKX是流动性最好的交易所。在比特币交易对中，Binance的流动性表现最强，但当价格范围扩展时，OKX和Kraken在某些区间内的流动性表现更好。以太坊的流动性相对比特币更波动，Binance仍然排名第一，但OKX和Bybit在某些价格区间的流动性表现有潜力追赶Binance。LTP流动性指数显示市场整体流动性逐渐上升，但在比特币和以太坊的流动性指数中仍存在一些波动。