BounceBit是一个基于比特币生态的再质押基础层。它与币安合作，设计出具有高收益的CeDeFi元素，并建立了BounceBit Chain来为再质押提供具体使用场景，构建了一个有趣的系统。BounceBit的代币BB将于5月13日在币安上线。根据官方提供的数据，目前的总锁仓价值已经超过了10亿美元。
在投资机构方面，BounceBit在今年2月成功融资了600万美元的种子轮，由Blockchain Capital和Breyer Capital领投。随后在三月和四月，OKX Ventures和币安Labs也分别进行了战略投资。
与当前的比特币L2解决方案相比，BounceBit的设计完全不同。它没有设计新的资产类型，也没有试图修改比特币底层协议的任何部分。相反，它清楚地认识到比特币生态最核心的是具有巨大市值和最佳去中心化属性的BTC本身，BounceBit只是利用了BTC本身来实现其目标。这种看似简单的方式，实际上是一种对核心本质的直接触及。
接下来，我们将详细介绍BounceBit的机制，并对其关键设计进行探讨。
BounceBit机制简介
如上图所示，BounceBit主要由三个部分组成：
BounceBit Protocol（CeFi部分）
BounceBit Chain（Staking和LSD部分）
Share Security Client（Restaking部分）
BounceBit Protocol
用户将BTC存入BounceBit Protocol时，会以1:1的比例领回Liquid Custody Token（LCT）作为存款凭证。例如，存入BTC将领回BounceBTC（BBTC），存入USDT将领回BounceBit USD（BBUSD）。目前，BounceBit Protocol接受的资产有：比特币上的BTC，以太坊上的WBTC、USDT，以及币安智能链上的BTCB和FDUSD。
接下来，BounceBit Protocol会将用户存入的所有资产保留在一个多方计算（MPC）的托管账户中，并通过映射的方式将这些资产引入币安，委托给资产管理公司进行资金费率套利等操作以产生利润，并将这些利润返还给用户。
币安与托管账户之间通过T+1的场外结算方式进行资金隔离，以确保安全。
目前，具体的资金托管服务商是Ceffu和MainNet Digital。Ceffu的前身是币安托管，在过去的一段时间里一直是币安唯一的托管合作伙伴。MainNet Digital是一家新加坡的服务商，起源于基金公司MainNet Capital。
BounceBit Chain
BounceBit Chain是一条采用权益委托证明（DPoS）共识机制，且与EVM兼容的独立Layer 1链。
在BounceBit Chain的设计中，用户可以选择将手中的BBTC或BB委托给Active Validator Set（AVS）中的任何一个验证节点，以赚取奖励。验证节点可以自由设定费率进行市场竞争。目前，AVS在每个24小时的周期中同时有50个验证节点，其中25个接受BTC的质押，另外25个接受BB的质押。50个验证节点的数量由治理确认，具体哪些验证节点会被选入AVS会根据表现在每个周期重新确认。
上述整个质押流程将通过Liquid Staking Module执行，并将相应的stBBTC和stBB分发给用户作为质押凭证（即LSD）。
LSD将有两种用途：
1. 在BounceBit Chain上使用，例如作为CDP稳定币协议的抵押品、作为借贷协议的抵押品、在DEX上提供流动性并赚取LP奖励等。
2. 让Share Security Clients（SSC）租用BounceBit Chain的安全性，例如桥接、Oracle、Sidechain等，这也是Restaking的部分。这与EigenLayer的逻辑一致。但目前还没有看到SSC的案例，估计早期的奖励也会以积分的形式给予用户，具体是否能取得持续的发展还有待时间验证。
综合来看，整个架构和各个结构之间的关系如下图所示：
Tokenomics
作为BounceBit Chain的原生代币，BB的总供应量为21亿颗。具体的分配和解锁时间表如下：
BB的TGE（Token Generation Event）预计将于2024年5月举行。上市时的流通供应量将为4.095亿颗，占总代币供应量的19.5%。
这里需要注意的是两点：
1. 投资者所占比例为20%，略高于Web3常见的10%~15%。
2. 币安Megadrop占了8%，并且在TGE时会全部释放。
综合来看，BounceBit与币安的联系较深，这也可以从其投资者占比和Megadrop的释放情况中得出。虽然这种空投可能在最初阶段吸引了大量来自币安的用户和TVL，但是否能够持续发展，还取决于BB是否具有相应的实际收益场景来支撑具有竞争力的APY。
营销策略
在营销方面，BounceBit在测试网上推出了奖励TVL的“水浒传”活动，吸引用户参与BounceClub的“西游记”活动，以及与币安合作的“Megadrop”活动。
“水浒传”是一种类似于Blast的TVL激励活动，用户可以通过存入TVL、邀请新用户、排行榜等方式获得积分，并参与加速卡、积分加成卡牌、团队活动、抽奖等游戏元素。
“西游记”让用户可以创建自己的俱乐部，是一个让用户可以自定义不同dApp接入的工具。
“Megadrop”是一个与币安深度绑定的活动，一方面可以为BounceBit引流，另一方面也提供了BNB的使用场景和锁仓动机，具体规则可以参考相关说明。
总的来说，作为Web3产品，营销是不可或缺的一环，BounceBit团队在这方面表现得非常出色。
生态进展
BounceBit生态中已经有一些DeFi项目，包括BitSwap（去中心化交易所）、MultiBit（比特币EVM双向桥接）、BitStable（稳定币）等。
以BitSwap为例，作为基于BounceBit构建的第一个DEX，通过与MultiBit和DAII的合作，它希望简化跨链交易，成为BRC-20资产的流动性中心。用户可以在BitSwap上将任何ERC20代币（如ETH/USDT等）交换为DAII，而DAII又可以与其他桥接的BRC20资产进行配对。此外，通过整合MultiBit的CCIP，用户可以无缝地将桥接的BRC20转移到比特币上。
关于BounceBit的一些延展思考
在了解了BounceBit的基本设计后，我们可以展开一些有趣的思考：
CeDeFi模式的应用场景
用户即使进入了BounceBit Chain这样相对去中心化的环境，但由于主打的是CeDeFi模式，因此仍然可能面临BBTC或BB隐含的CeFi风险。然而，我们不应该把中心化交易所（CEX）或所有中心化的元素视为灾难。例如，现在大多数dApp使用的是可升级的合约，控制权实际上掌握在项目方手中（这也是为什么我们说用户拥有的是项目的代币而不是股权）；又或者，许多L2解决方案目前仍在使用中心化的排序器（Sequencer）。但这并不妨碍人们使用它们。
去中心化是一个光谱，对于普通用户来说，中心化交易所（如币安）往往是比掌控自己钱包、在DeFi协议上交易更安全合理的选择。而对于大户来说，CeDeFi在保障资产安全的前提下，通过中心化服务提供商来增加收益也是一种折中的选择。
收益来源与可持续性
收益来源和可持续性是评估任何Web3产品的核心要素。对于BounceBit来说，收益可以简单分为三种来源：
a. 来自BounceBit Protocol的资产管理收益
目前，BounceBit Protocol主要通过资金费率套利来获得收益。在正确的执行下，这种策略几乎可以实现Delta Neutral，是一种风险较低且可控的交易策略。
b. 在BounceBit Chain上的质押奖励
BounceBit Chain上的质押奖励来自链上交易费用和通过POS增发的BB代币。
c. 生态DeFi收益
DeFi收益取决于BounceBit生态中DeFi的活跃程度。
此外，考虑到BounceBit生态目前仍处于发展初期，SSC后续再质押生态的发展将成为BounceBit后续发展的关键。我们推测团队会推出相关活动或黑客马拉松等，以鼓励应用的发展，从而使SSC的再质押奖励具有吸引力。
对于比特币L1的价值
在比特币生态爆发的当下，我们也借鉴Mezo的设计思路，采用第一性原理的框架来评估任何新项目：这个链/协议为比特币L1带来了什么价值？
如果PoS/DPoS的本质是通过分散的资本来保护区块链网络，那么可以从两个层面来加强：一是增加更多的资本，二是使资本更加分散。第二点很难论证，但从第一点来看，如果能够将PoW的资产纳入其中，采用PoS作为共识机制的区块链将具有更强的保障。BounceBit只关注在资产层面为BTC创造新的使用场景，这种设计思路看似简单直接，与比特币生态中其他项目形成鲜明对比。
起初，我们认为这种做法是一种取巧，既没有考虑如何做好原生的EVM，也没有考虑如何利用原生的UTXO架构。但在研究和思考之后，我们认为这是一种直击本质的做法：明确告诉用户，这是一个具有中心化成分的产品，只是借助BTC实现目标。关键是以一种BTC持有者可以信任的方式利用BTC，增加其使用场景，而具体的手段可以灵活变通。
结语
如何有效利用BTC无疑是BTC生态的关注重点，不同的项目方给出了不同的答案。BounceBit的方案简单直接，紧紧围绕BTC收益创造价值，并且在短短半年内成为了币安Megadrop的首个项目，这展示了团队的资源运作和整合能力。然而，BounceBit的长期成功与否取决于SSC能否取得良好的发展，我们将拭目以待。