FTX破产重组：Galaxy Digital与Pantera Capital参与拍卖SOL代币
当FTX申请破产时，一些精明的加密货币交易员嗅到了有利可图的机会。虽然Sam Bankman-Fried（SBF）的加密货币帝国亏空了数十亿美元的客户资金，但仍然持有价值34亿美元的各种加密货币。这些资产必须出售来满足债权人的索赔要求，但很可能以远低于市场价格的价格出售。
大多数负责破产资产管理的公司对加密货币几乎毫无经验，早期整合资金的尝试有时会导致数万美元的令人尴尬的损失。然而，2023年9月，破产的FTX利用亿万富翁Michael Novogratz的Galaxy Digital Holdings的资产管理部门来帮助管理其庞大的加密货币储备，包括出售、对冲和质押加密货币。这一过程允许代币持有者通过验证添加到区块链网络的交易来赚取被动收入。
FTX大约三分之一的加密货币以SOL的形式持有，SOL是SBF倡导的Solana区块链的原生代币。据Solana基金会称，2020年8月至2021年5月期间，Bankman-Fried的公司购买了近6000万枚SOL，其中大部分处于锁仓状态。到2023年8月下旬，SOL的交易价格约为每枚20美元，但到年底，其价格上涨了五倍，超过了100美元。似乎如果FTX能够迅速套现其SOL和其他资产，就能全额满足其客户的索赔要求（按申请日的美元价值计算），这在重大破产案中很少能做到。
需要注意的是，SBF拥有的大多数代币都是锁定的，这意味着它们只能在2025年至2028年期间按月分批出售。像这样的多年期归属计划通常意味着代币必须以大幅折扣拍卖，以补偿买家因加密货币的波动性而承担的巨大风险。然而，潜在的回报可能是巨大的。Galaxy的交易部门则是FTX资产拍卖的买方之一。
在2023年秋季，FTX面临着一项艰巨的任务。迅速出售价值数十亿美元的SOL将破坏本已动荡的市场，而加密市场才刚刚开始从FTX崩盘造成的破坏中恢复过来。因此，在听取Galaxy Asset Management的建议后，它选择通过多次拍卖来分开出售。
首批SOL代币（数量介于2500万至3000万）于3月底以每枚64美元的价格售出，比当时SOL的市场价格低了60%以上。拍卖的代币由少数几家公司购买，其中包括对冲基金Pantera Capital和Neptune Digital Assets。
据一位熟悉该交易的消息人士透露，此前未披露的买家还包括Brevan Howard Digital、风险投资公司Multicoin Capital和Solana基金会。Solana基金会是一家总部位于瑞士祖格的非营利组织，最初由创建区块链的开发人员创立，致力于Solana网络的发展和安全。
但Novogratz的Galaxy也是FTX锁仓SOL的首批买家之一。据彭博社报道，Galaxy Trading代表投资者为一个特殊用途基金购买代币，该基金筹集了约6.2亿美元并收取1%的管理费。假设Galaxy的基金以64美元的折扣价交易，最终将获得9,687,500枚SOL代币。同样参与竞标的Pantera也创建了一个类似的基金，以购买价值高达2.5亿美元的SOL。按目前的价格计算，Galaxy基金预计购买的970万枚代币已经获得了10.3亿美元的账面利润。
据报道，在4月下旬举行的第二次拍卖中，FTX资产出售了180万枚SOL，中标价在每枚代币95美元至110美元之间（比市场价低15%至26%）。据The Block报道，Galaxy Trading再次从投资者那里为此次拍卖筹集资金，最低承诺金额上限为500万美元。Pantera也参加了拍卖。最后一批SOL销售于5月22日结束，吸引了Pantera和新成立的加密货币交易所Figure Markets。Figure以每枚102美元的价格买下了80万枚代币，比该代币最近的177美元市场价格低了约42%。根据当前价格计算，第二次拍卖的潜在利润总额将超过1.3亿美元。
当第一次拍卖的细节浮出水面时，许多FTX债权人以及其他竞标者都大吃一惊。一位了解销售情况、不愿透露姓名的消息人士说：“当你房子的买方和卖方都参与同一项交易时，情况看起来非常糟糕。”专注于加密货币的风险投资公司Dragonfly的普通合伙人Rob Hadick表示：“投资银行参与出售或清算活动的多个环节，就像这里发生的情况一样，这并不罕见。话虽如此，这显然是不好的，会引起债权人委员会的关注……不公平的信息获取和不稳健的价格发现等问题是合理的担忧。”
Galaxy的发言人拒绝就SOL代币销售及其专用基金的具体情况发表评论，并让《福布斯》联系FTX。目前尚不清楚Novogratz的Galaxy将从FTX的破产重组中获利多少。Galaxy Digital的股票在多伦多交易，在过去12个月中上涨了161%，目前市值为36亿美元。根据该公司的第一季度财务报表，截至3月31日，Galaxy持有Galaxy Digital Crypto Vol Fund 1.041亿美元的投资，该基金在本季度从FTX资产中收购了大量SOL。
FTX官方的无担保债权人委员会由该交易所的前大客户和做市商组成，已批准代币销售，FTX发言人发表声明支持Galaxy在破产重组中扮演的双重角色：“破产法院批准了Galaxy Asset Management的保留条款，这些条款受利益相关方的审查（未收到任何反对意见），包括Galaxy与Galaxy关联公司进行交易的能力。Galaxy关联公司为Solana支付的价格与其他买家的价格相同或更高，所有Solana销售均得到了无担保债权人官方委员会和非美国客户特设委员会的批准。根据法院批准的框架向Galaxy进行的销售并不存在利益冲突，任何反对的报道都是虚假的。”
尽管如此，一些FTX债权人和客户仍在抱怨。听听Sunil Kavuri的说法，他是FTX的前客户，在该交易所投资了200多万美元，并且是非官方“客户特设委员会”的成员，该委员会由一千多名前FTX客户组成：“我认为那些负责处理破产资产的人已经损失了超过100亿美元。所以比SBF最初给我们造成的损失还要多。” Kavuri说，“最大的损失是Solana。”