每周编辑精选 – 本周新闻摘要:
投资
Glassnode: 如何判断市场底部和入场时机？
短期持有者通常是新进入者或投机交易者，对价格变动更敏感。在牛市期间，这些投资者通常是损失最多的一群人，因为他们更容易受到市场波动的影响而出售。因此，分析短期持有者在确定市场底部时非常有价值。
叙事交易指南：从发现趋势到获利策略
大多数主要叙事通常经历三个阶段：首先，一些聪明的投资者开始购买与即将到来的叙事相关的代币；然后，一些不太知名的账户开始在社交媒体上分享看涨的观点；最后，所有人都开始讨论这个叙事并推动相关代币的价格上涨。这是获利的好时机。应该利用链上数据来获取优势，建立自己的网络，监控聪明钱的钱包。
全面解读：本轮牛市为什么与众不同？
与上一轮“放水牛市”相比，我们可以明显感觉到本轮市场的“资金不足”，数据也证实了这一点。目前的市场还存在以下现象：几乎没有普遍上涨的行情；不同参与者之间没有接盘；迷因币优于价值币；空投现象奇特；比特币生态叙事冷淡；游戏行业正在探索。
Galaxy Digital：比特币是财务资产还是技术工具？
Thorn强调了企业利用比特币技术进行全球汇款的潜力，表示公司可以从LightSpark、OpenNode和Voltage等解决方案中受益，这些解决方案有助于使用比特币的闪电网络作为支付通道，而无需持有资产。机构现在有多种方法可以获取比特币。金融领袖越来越认识到美国国债的不可持续性，使得比特币成为越来越有吸引力的投资。捐赠基金和养老金等长期投资者的好奇心越来越大，他们在最初的犹豫之后正在重新参与比特币。这些投资者的投资期限较长，他们将比特币视为风险对冲工具。而比特币正处于风险和对冲之间的鸿沟中。
ETH ETF 叙事交易指南：抓住 ETH 生态与 RWA 板块的黄金机会
随着SEC批准ETH ETF，标志着对加密货币的更鸽派立场，这意味着由机构驱动的RWA资产也将看到更多的资金流入。机构一直在谈论以太坊上的RWA资产，因此建议做多ETH及其最佳beta，做多RWA，特别是ONDO。
「山寨季」要来了？如何制定投资主题策略
成功的投资者通常会优先考虑基于深入研究和分析的投资主题，而不是进行短期的投机行为。这种方法能够帮助他们做出更理性和可持续的投资决策。
一览 Multicoin Capital 投资版图：钟情公链、DeFi 等基础设施
创业
对话 Ansem：解密 Solana 在加密市场的崛起之道
Solana 的快速发展和社区的坚定支持是其成功的关键因素。另一个重要优势是 Solana 的开发速度。Solana 在开发社区中的独特性在于其自上而下的开发模式，采取了“快速行动，快速修复”的策略。Ansem明确表示，Solana是他最喜欢的生态系统，第二名是Base。Ansem建议将70%的投资组合分配到相对安全的资产中，比如Solana、Coinbase股票、比特币和Prime。
a16z社媒负责人手把手教你运营社媒账号
生产易于分享的优质内容，通过提出真诚的问题吸引目标受众，社区管理永不懈怠，利用Newsletter、播客和其他社交渠道引导Twitter和其他平台上的早期粉丝，利用现有的传播网络，巧妙使用Meme建立可复制的框架。总的来说，社交媒体运营是一门寻求共识的艺术。
Meme
MIIX Capital: PEPE 项目研究报告
最初的MemeCoin主要集中在以太坊生态中，随着高性能网络的兴起，Solana网络成为MemeCoin交易的重要平台，其社区的热情参与使其成为充满活力的模因币市场的中心。在2024年第一季度，MemeCoin成为最盈利的加密赛道，平均回报率达到1312.6%，其中TOP 5分别为DOGE、SHIB、PEPE、WIF和FLOKI。当Meme叙事的共识需求达到饱和时，就会转向追求实质性的功能探索以扩大用户群体和支撑市值。PEPE作为MemeCoin项目，缺乏实质性的产品技术支持，同时，PEPE团队之前存在恶意套现的黑历史，创始人可能面临法律审查，这些都增加了投资PEPE时需要重点考虑的风险因素。但PEPE天生具有传播属性，使其在社区和文化叙事方面取得了成功，在MemeCoin市场占据了一席之地。大量巨鲸对PEPE的持续炒作也为PEPE的长期发展奠定了基础。与DOGE和SHIB相比，PEPE在当前市值上处于相对低估的状态，有机会在未来的大周期行情中获得更高的增长。
以太坊与扩容
以太坊基金会没有梦想
自去年的EDCON以来，人们对以太坊基金会的不满情绪已经开始显现。这个组织似乎陷入了中年危机，面临着结构、效率和文化等方面的困境，随着Solana再次崛起，这种困境变得更加明显。当以太坊正式成为一种世界资产时，以太坊基金会似乎成为了这个生态系统中最大的包袱。
如今，以太坊基金会就像是以太坊的“国会”，研究员们编写的EIP可以直接改变以太坊的方向和格局，影响着价值数十亿美元的生态产业。随着参与者数量和规模的不断增长，EIP涉及到的利益关系也越来越多。每个参与者都希望自己在升级中得到“特殊照顾”，但无法做到所有人与以太坊的利益保持一致，因此以太坊基金会的研究员成了资本眼中必须拉拢的“议员”。与大多数公链不同，以太坊没有“Ethereum Labs”，因此以太坊基金会成了独揽生态大权的唯一实体，但作为一个“中立组织”，很多事情很难亲自去做，这让以太坊基金会呈现出“无为而治”的形象，也使得以太坊基金会在与Solana的竞争中暴露出脆弱性。NA团队竞争时显得力不从心。相比起来，EF似乎不太愿意弄脏自己的手。在以太坊社区，你确实可以表达不同观点，但有意思的是，这些观点往往集中在纯粹的技术讨论上，你很少会看到EF研究员对以太坊的方向、治理以及文化展开激烈的争论。如今的以太坊世界似乎缺失了许多东西，它的文化就像中毒一样，在某些议题上几乎丧失了思辨能力。
市场需要Vitalik的关怀，EF需要市场的输血，所以EF把Vitalik围起来，让市场围着自己转，最后，Vitalik成了以太坊的「硬通货」。
很多大协议在「逃离」以太坊时，还要背负来自Vitalik或EF的道德审判，或许是希望协议能跟自己走到最后，但开发团队们显然不希望和以太坊一起死。应用永远服务于用户，而不是区块链，尽管安全性是在许多蓝筹协议在部署时考虑的重要标准，但完全忽视用户环境和市场同样是非常愚蠢的。
多生态
将100%优先费用奖励验证者，解读Solana新提案的潜在影响
5月28日，Solana验证者社区通过投票批准了Solana改进文件(SIMD)-0096提案，该提案将所有交易优先费发送给验证者，改变了之前50%销毁费用和50%奖励验证者的分配方式，旨在改善验证者收入和网络安全性。在提案论坛中验证者们却爆发了一场围绕代币经济模型、治理漏洞和内幕操控的多轮争斗。
DeFi
ENA项目深度解读
BitMEX创始人Arthur Hayes，尝试使用类似Ondo的估值对ENA进行估值。他的估值模型是基于：长期分割将是协议生成的收益的80%归入质押的USDe（sUSDe），而生成的收益的20%归入Ethena协议。使用类似Ondo的估值得出的FDV为1,890亿美元，换算成币价就是12.6美元。
SocialFi
Farcon参会有感：为什么a16z愿意豪赌下一代社交网络Farcaster？
Channel和Frame是用户参与的关键。频道通过嵌入URL促进集中的社区讨论，而Frame将广播变成互动应用，支持NFT铸造、投票和安全交易等活动。这些功能促进多样化和个性化的内容供给，提升用户体验。
Farcaster的开放社交图谱和内容算法为开发多样化的客户端提供了独特的机会。潜在的客户包括专注于AI、视频和音频的应用。这种开放性减轻了平台风险，允许创新，有望创造成功社交应用的「魔力时刻」。
Farcaster的ID注册表可以作为Web3中的基础身份层，解决认证和责任问题。它提供安全、可验证的身份，链接到各种Web3服务，增强信任和透明度，同时管理去中心化环境中的所有权和责任。
主要挑战包括从现有平台导入1:1社交图谱的潜在问题、在熊市中的弹性、管理机器人和自动账户，以及超越加密社区实现主流采用。解决这些挑战对于Farcaster的长期成功至关重要。
Farcaster的去中心化和开放基础设施为创新应用和用户控制的社交媒体Landscape铺平了道路。通过专注于战略规划、社区参与和用户中心的功能，Farcaster可以克服其挑战，引领下一波社交媒体浪潮，提供更安全、动态和用户驱动的平台。
Web3
寻找下一个加密杀手应用：内容发布者与交易所的结合
Web3发布者和交易所融合为统一的发布者-交易所，加速新应用程序的创建和采用。加密货币消费类应用的代表案例是Frames。
Web2发布者-交易所将采用加密支付，迎接下一个十亿用户。
有两个显著特征可能使Web3明显优于Web2：协议发行信用、逐步淘汰Cookies。
我们正处于基础设施足够好的阶段。现在，采用加密支付的好处可能超过其感知风险。特别是Web2发布者-交易所，他们面临着一个独特的机会，可以成为加密货币最早的机构采用者。发布者-交易所代表了电子商务的未来。随着信息变得民主化和可访问，货币也将变得民主化和可访问。
加密AI赛道的下一波叙事推演：催化因素、发展路径和相关标的
从产业供给端，看AI背后的能源和数据赛道机会，有四大发展推动力（算法、算例、能源、数据）。
AI叙事的第二个视角是GPT时刻再现，通用人工智能降临。
这两个叙事推演的风险在于：能源方面，GPU更新换代造成的能耗速降；数据方面，Q*计划实现“自产数据”；AGI降临：OpenAI的隐忧。
深入理解V神点赞的Orb Land的灵感来源——哈伯格税、共享所有权和反垄断
共享所有权制度通过强制的手段为资产带来流动性，避免垄断带来的不公平问题。其制度设计主要包括：自我评估与公开定价、持续拍卖机制、税收用途。
一周热点恶补
过去的一周内，
– Mt.Gox确认转移比特币是为10月31日债权人偿还期限前做好准备（市场影响分析）；
– 此外，政策与宏观市场方面，香港证监会：在港营运虚拟资产交易平台的不违反期间将于6月1日结束；
– 观点与发声方面，特朗普：将确保加密货币和比特币的未来在美国创造，绝不会允许创建CBDC，承诺当选即特赦丝绸之路创始人，力挺加密货币并抗议拜登打压该行业的行动；因采取支持加密行业立场，Polymarket等预测平台上特朗普支持率上升；
– 特朗普34项指控罪名全部成立，其也成为美国历史上首位因刑事指控而被定罪的前总统；知情人士：拜登竞选团队转变立场，开始接触加密行业关键人物；
– CFTC前主席：加密货币终将在美国王者归来；纽交所总裁：若美国监管更加清晰，将考虑提供加密货币交易服务；摩根大通：对美SEC批准Solana和其他加密货币ETF表示怀疑；QCP Capital：ETH或因特朗普支持加密货币而持续上涨接近4000美元；Bitfinex Alpha：ETH面临4000美元关键阻力位，若突破成功或出现强劲上涨；Bernstein：ETH是第一个获批现货ETF的权益证明代币，SOL等同类代币或将受益；Glassnode：比特币长期持有者自去年12月以来首次重回囤币模式；灰度：ETH价格进一步上涨空间有限，Solana或夺取市场份额；Trusta Labs：从未也永远不会报告任何女巫地址；Casey：只用小仓位「赌博」，剩下的去买比特币；0x Research：Chiliz(CHZ)可能因6月14日欧洲杯开赛大涨，若通胀率为3.3%或更低，比特币可能创新高；Vitalik谈以太坊生态文化多元化趋势：Layer2将成不同文化的发源地；Polyhedra回应与zkSync冲突：将使用ZKJ交易代码；
– 机构、大公司与头部项目方面，苹果公布新战略Project Greymatter，拟将AI工具集成至Safari、照片等核心应用中；friend.tech联创暗示因团队与Base关系不稳定有意迁出协议，致FRIEND 24H跌超32%；Aave将在V4版本之后推出Aave Network，预计明年实现；EOS网络基金会公布新EOS代币经济学第一部分，质押奖励预计6月底开始，新代币经济学提案已通过；
– ZKasino承诺退款引发质疑，社区反馈72小时注册退款流程时间过短；
– Meme和GameFi领域，卡戴珊继父Caitlyn Jenner再发meme币；STEPN与STEPN GO将同时发展，GMT仍是其主要治理代币；
– 安全方面，Normie遭闪电贷攻击；知名交易员GCR X账户被盗，发布“重仓ORDI”推文致ODRI短线拉升……嗯，又是跌宕起伏的一周。
附《每周编辑精选》系列传送门。
下期再会~