在过去的牛市周期中，当比特币等主流币上涨之后，山寨币往往会在不久后也开始上涨。然而，在这一轮周期中，情况已经发生变化，即使比特币价格大幅上涨，山寨币的上涨行情也不会随之而来。
Odaily 星球日报将从两个方面对此进行分析：现货 ETF 的影响以及山寨币供过于求。
首先，比特币现货 ETF 的推出可能正在改变市场结构。在过去的牛市中，新资金通常会先流入比特币和以太坊等主要加密货币，然后溢出至山寨币。但在这一轮牛市中，新入场玩家更倾向于投资比特币现货 ETF，而不是投资高波动性的加密货币，这导致了新资金难以流入山寨币，使其难以升值。
另外，山寨币面临着持续的抛售压力，其中包括新山寨币大量解锁以及风险投资机构的抛售。这导致山寨币的市场供应远远超过需求，尤其是在增量资金增长缓慢的情况下，市场无法吸收如此多的代币供应量。因此，山寨币价格注定只能下行。
总的来说，加密投资者不应过分期待山寨币的未来走势，这一轮山寨季可能会缺席。