这个时期被一些人称为“memecoin周期”，甚至被一些人称为“memecoin超级周期”。我们看到像WIF这样的新memecoin在几个月内从零市值飙升到数十亿美元。我们还看到围绕memecoin现象推出的各种产品，比如pump.fun。无论你是否喜欢，memecoin都不容忽视。
大多数活跃的加密货币参与者都深刻体会到，在这个周期中，memecoin的表现非常突出。作为一个板块，它的表现远远超过了其他所有板块。当我们听到交易者通过memecoin获得数倍收益的故事时，问题总是：“他们是如何识别出那个特定的memecoin的？”当然，这其中有幸存者偏差的成分，但是否还有其他因素在起作用呢？
一般来说，在HFAResearch，我们专注于从投资、交易和挖矿的角度出发的基本面驱动的想法。这使得我们很难覆盖memecoin板块——像NFT一样，memecoin的投资逻辑往往更加模糊，更依赖于“氛围”和迷因本身，这使得基本面分析更加困难。至少，在我们发现我们称之为“Memecoin TVL拉升理论”之前是这样。
Memecoin TVL拉升理论认为，主要的memecoin或一篮子主要的memecoin将作为链上TVL的杠杆押注。在我们列举过去的各种例子之前，首先让我们理解为什么这有道理。
我们知道，随着链上TVL的增加，某个比例的资金会流入该链上的某些应用或“目的地”……比如X%会进入货币市场，Y%会流入主要的去中心化交易所（DEX）等。因此，假设有一小部分资金会希望找到押注该链的最高beta方式是合理的。他们怎么做呢？通过购买主要的memecoin或一篮子主要的memecoin。也许对你们中的一些人来说，这显而易见，但我们认为这提供了一种有价值且可能降低风险的方式来参与memecoin，因为它提供了一些“基本面”方法来评估未来memecoin的表现（无论是上涨还是下跌）。
让我们来看几个历史上这种情况的例子：
Base
Base TVL
TOSHI的表现开始与Base TVL在三月的增长同步
BRETT的两次抛物线式价格上涨都发生在Base TVL的上升趋势期间
TON
TON TVL
REDO是TON网络上的主要memecoin
上述例子清楚地表明：TVL流入=主要memecoin表现。如果能预测TVL增加，那么可以在该链上的主要memecoin上持仓，作为对TVL预测的杠杆押注。
对这种策略持批评意见的人会说，这种策略的设计会降低收益，因为它需要知道哪个是最重要的memecoin，才能确定TVL的流向。这种批评是有道理的，这种策略当然不允许在10万美元市值时狙击一个memecoin，并使其上涨1000倍至1亿美元，但它可以非常有效地找到一些稍大、稍成熟的memecoin，并使其从那里开始上涨。例如，在2月下旬至4月上旬期间，Base经历了TVL抛物线式的运行，Toshi从4000万美元的市值涨到了3亿多美元的市值，在不到2个月的时间里几乎没有乏善可陈的回报。
预测TVL的增长可分为两类：长期和短期。长期预测实际上就是预测TVL在多个月内的流向。我们可能会指出，Base将Coinbase作为零售用户上机的漏斗，这就是TVL增长将保持稳定的原因。我们可以看看TON和Telegram之间近乎乱伦的密切关系，以了解所有9亿Telegram月活跃用户上链对TVL的影响。我们可能会提到Solana及其卓越的链式用户体验和移动钱包，并以此为理由相信TVL也会加入其中。你明白我的意思了；从长远来看，要预测TVL在更长时间跨度内的增长，就必须研究链上更深层次的分销基础。然后，您将研究该链上的主要memecoin或memecoin，并据此下注。
短期方法将积分计划或空投等短期催化剂视为TVL增长的原因。例如，作为Linea上首屈一指的memecoin，$FOXY在宣布其激增积分计划后，在随之而来的TVL流入中表现极为出色：
Linea TVL、Surge于5月中旬发布
$FOXY市值
短期方法需要更积极地关注市场，以及资本可能会根据激励计划流向何处。这与我们中的一些人在上个周期玩的游戏比较类似；进入新链上的顶级DEX的2号池，以此来押注激励计划带来的TVL增长。
一个更具体的例子是Scroll。在引入其最新的积分计划后，我们已经看到其TVL呈现出爆发式增长。Scroll会成为短期策略的下一个理想目标吗？
我们认为这种方法提供了一种更系统化且风险更低的方式来参与memecoin板块，但我们在这个领域还算新手，所以希望听到你的反馈！