CEX设立研究院并储备投研团队已成为行业趋势，而投研的竞争本质上是人才的竞争。优秀的人才储备和自研究对于链上黑暗森林的分析、提前识别潜力资产来说至关重要，无论是指导加密玩家的投资操作，还是为自家的上币和二级策略铺路，都是不可或缺的一部分。除了外网独立分析师，CEX的投研大佬会有多专业？本期我们邀请到了Bitget的首席链上分析师Jack，就日常真实的投研工作展开深度对话。
作为早年入圈靠GameFi赚取第一个100万的OG、PEPE等meme盈利超过40倍、业内第一个建立了PEPE链上数据看板、在Base链早期无人问津时构建DEX结构化数据看板的分析大佬，Jack对市场的看法或许与读者有完全不同。同时，我们也好奇在Bitget做研究员是一种怎样的体验？Jack又是如何看待Meme热潮，有哪些财富密码可以分享？
深潮TechFlow：Jack你好，请简单介绍一下自己，您是如何跳进Web3的加密兔子洞的？
Jack：我原本是技术出身，之前在一家Web2的财务软件公司做数据开发和数据分析。跳进加密兔子洞源于一场偶然。当时一个朋友告诉我可以用显卡挖ETH，我用家中闲置的机器开始了ETH挖矿，当时收益不错。随着累积到的ETH越来越多，大约在21年左右，我开始参与一些二级市场。当时正值动物园行情和GameFi浪潮，以此为契机获得了最初的收益。所以，起初是看到这个行业的机会选择进入，个人也是一步步从Web2到Web3积累经验和了解，最后成为这个行业的一员，回想起来是个有意思的过程。
深潮TechFlow：你的第一桶金怎么来的？这轮牛市有啥可以公开的「战绩」吗？
Jack：我的第一桶金来自于上一波GameFi的行情红利。当时有一个叫做RACA元兽的游戏项目，我整体投入了不到1000美元；随后其一路上涨，在半个多月的时间内，总体盈利在100万元以上。但其实自己当时对项目和玩法了解较浅，很多时候是凭感觉投入，有时能莫名其妙抓住一些十倍百倍的机会，但盈利后续也因为认知不足，无脑冲的过程中又亏回去了（笑）。现在，我们的投研逻辑和当初有了很大不同，后面可以细聊。从结果上看，这个周期的BOME和PEPE，如果从我发现的时刻到它的高点进行理论计算，平均来看也有35-40倍的涨幅。很多时候你并不能吃到完整的涨幅，但可以通过一套系统的分析方法在上涨的浪潮中切到属于自己的那部分利润。
深潮TechFlow：你觉得在Web2的数据分析经验，对获取这些收益有帮助吗？怎么成为一个合格的Web3研究员？
Jack：Web2和Web3数据分析的最大区别其实不在数据上，而是业务上。Web3的数据很直接，说白了就是「跟钱相关」。所以，你的分析只需要聚焦于3个问题：第一，钱在什么地方；第二，钱流向什么地方；第三，谁最有可能在赚钱？这3个不同的问题对应着不同的分析工具和解决思路，它们和Web2的数据分析相关性其实不大，更多是你要理解业务逻辑。比如你看Uniswap上的合约，去找它的资金流向，理解每一个交易行为发生的背后，对应链上数据的形态是怎样的，才能去分析操控合约地址的人的行为意图，最后为自己的交易决策提供支持。因此总的来看，有Web2的数据分析经验，加上对Web3的业务理解，然后再进行真正的数据分析。
深潮TechFlow：那你怎么能做到比人早发现、早识别这些数据？作为第一个建立了PEPE链上数据看板的人，有什么经验可以分享吗？
Jack：现货热门资产的挖掘、发现和识别始终是第一步。我觉得早发现、早识别可以分两个维度，即链上和链下。链上看，所有的投资行为都会产生一个链上结果。更为重要的是链上动态的短时结果，我们一般把它理解成窗口，比如一个热门资产，它的早期分发肯定是从一些有能量的人和事当中来，要么背后有大团队，要么有大资金。举个例子，大的资金体现在有一个比较好的池子。有的Solana上的好项目，池子上来的体量就在百万美元以上，这种项目肯定有资金在推。那么这种池子创建出来，你要第一时间对其进行挖掘，可以察觉到刚开始购买的区块中有非常多的高净值地址在持续买入，早期的半小时内能察觉到链上异动。还有一种，可能没有巨大资金，但资源丰厚。例如你在链下有很庞大的社区和高度的社区共识，或者是有优质的宣发渠道，如一些小的Alpha社群有人分享信息。所以，链上信息更公平，但是对你的分析能力和报警体系有技能上的要求，链下则考验着你的信息聚合能力和对核心宣传圈层的触达。
深潮TechFlow：你觉得自己的投研分析，对Bitget这种交易所来说，作用在哪？
Jack：CEX要做现货业务，其实要解决几个核心问题。第一是用户在这里能找到这个标的，第二个是交易品种比较「优质」，能形成财富效应。这样才能吸引到更多的用户量。所以我们的早期投研分析工作，就是在热门资产出现后能第一时间察觉到，这样CEX就能提早去做对接。任何的代币都有时间和流量窗口。面对激烈的市场竞争，在这个窗口期获取到用户和资产来推动CEX的现货业务增长，这是我们的投研的价值所在。同时，我们也会输出专门的「财富日报」来跟踪每天的市场热点和动态，为加密玩家们提供有用的参考。
深潮TechFlow：那你是如何与Bitget结缘的？我们也很好奇，一个交易所里的分析师，「日常的一天」会是怎样的？
Jack：过程很有意思。之前我自己做了PEPE和其他热门资产的链上数据看板，受到了行业内的一些关注。Bitget的朋友们因此联络到我，看是否能来做数据研究员。聊完之后，我很深的一个感受是：Bitget这边离Web3更近，每个人对这个行业非常熟悉和了解，也非常关心整个行业每天的事件和动向。例如，当时有个以太坊上著名的MEV BOT叫JaredfromSubway。同事甚至深挖这个名字可能来源于作者在Subway快餐店吃完后的灵光一现，这让我觉得大家是真的觉得这个行业有趣并且热爱着。所以我觉得一群志同道合的人再去关注这个行业，机会会多些。而关于「日常的一天」，其实可以简单总结成这三个方向：第一，现货运营，即优质资产的发现和挖掘。之前已经说到识别认为不错的项目，随后对这些项目进行评审，保证其质量、基础面和团队各方面OK，让用户能够通过质量高的项目获取收益，做到更快、更全和财富效应更好。第二，业务策略的支持。公司内部或者是区域产品运营增长投放这种业务，如果他们对项目不了解，或者需要支持，我们研究院内部也会去做配合。第三，品牌内容输出。每天我们会去做造富机会的分析，其次是市场热点和竞对分析的报告，定期去发布行业里市场和用户关心的东西。以上，就是研究员的一天。
深潮TechFlow：在交易所做研究工作，和网上的「独立研究员」或KOL的区别在哪里？
Jack：CEX的Listing Manager拥有广泛的渠道，并能够推荐出一些优质项目。CEX本身也拥有VC优质项目的资源，这给予了他们更早获取信息的优势。此外，CEX还有自己的运营逻辑和判断能力，这也增加了他们的信息优势。例如，他们可以更直观地了解某种资产在上市后的估值。每个平台都有独特的资源，以确保自己的命中率，形成自己的信息差和逻辑差。这对于那些没有资源的独立研究员来说可能更具有优势。
对于喊单，我通常将其作为评估舆情热度的一个维度。项目要启动需要两个关键因素：代币分发和流量分发。代币分发决定了筹码结构，对于后期的做市运营非常重要；而流量分发直接影响了能够吸引的用户和资金量，对项目的运营至关重要。由于大多数参与者都是为了赚钱，市场上的”永赚博主”成为了一种有效的引流方式。某些”永赚博主”的赚钱逻辑是通过流量变现，而不是二级交易。因此，我通常通过项目被喊单的消息密度来判断舆情的热度。
关于CEX开始推出”研究院”，我认为这一趋势恰好反映了各家公司围绕核心业务进行更深入探索的态势。CEX的现货和合约业务在牛市中运营良好时，对整个公司可以带来可观的收入。为了更好地发展这一业务，需要单独组建一支团队，投入更多资源进行市场观察。这支团队需要对整个行业、整个集团以及其他竞争对手非常熟悉，这样才能更好地专注于这一业务。因此，我认为这一趋势是可预见的，因为它在集团战略层面上非常重要。就Bitget而言，我认为他们的优势在于拥有一个非常全面的研究院团队，团队成员在各自的领域都是老手，拥有丰富的行业经验和个人能力。在此基础上进行磨合和输出。
对于普通用户来说，我如何看待MEME热潮以及如何获得财富密码并”授人以渔”呢？首先，市场总是需要一些可以炒作的标的物，而MEME币相对于其他主流项目来说更加简单。这些项目不需要讲述复杂的故事，也不需要经历融资、团队组建、产品开发和上线发币等漫长的过程。对于MEME币来说，只需要有资金运作和核心叙事的支持，上市成本非常低，速度也非常快。市场上大多数参与者的心态是，只要有财富效应就会追捧，这就造就了MEME的热潮。因此，总的来说，市场需求决定了MEME的存在。比如，ChatGPT非常火，当马斯克表示要做Grok时，立即就会出现与Grok相关的MEME币，以满足市场的炒作需求。事件、热点、流行梗、表情包等等，只要有一定的流量和引起社区共识的东西，就可以作为发行MEME的核心叙事。因此，市场上有很多热钱，当用户情绪持续恐慌时，就会产生MEME浪潮。从二级视角来看，对于一个新项目，我认为首先要理解该项目的核心叙事和代币分发逻辑。核心叙事解决了项目在当前市场环境下是否有持续炒作需求的问题。例如，有人关注马斯克的推文关键词，那么与马斯克相关的单词组成的MEME币，其核心叙事实际上在于名人的流量效应。现在，ChatGPT 5版本即将发布，AI领域将会有轮动效应，如果你能在早期发现这样一个满足上述条件的核心叙事项目，那么你很有可能有机会参与其中，但不能完全下结论，只能判断它的核心趋势，热度将持续一段时间。然后，你需要判断代币的分发逻辑。分发逻辑决定了该项目能够吸引多大的用户规模，以及交易所对其的态度。首先要判断筹码结构是否健康。例如，某些币会给手机/NFT持有者发放空投，你需要立即意识到这实际上是在分发筹码，通过一部分用户来吸引更大的流量和传播效应。如果这些分发地址都是一些高净值玩家，即市场相对认可的玩家，那么这个项目更有可能得到更多资源的青睐，从而获得成功。如果筹码结构非常集中，前10个持币地址中有2-3成的总供应量，那么砸盘的可能性也会相当高。此外，在参与二级项目，尤其是MEME币项目时，如果想获得相对可观的收益，除了判断核心叙事和分发逻辑外，还有几个重要的点：首先，构建自己的”聪明钱”列表。虽然大家已经对”聪明钱”这个概念听得很厌烦，但公开的”聪明钱”实际上没有Alpha价值，你需要找到自己的列表和关注的人。有些人不是KOL，但他们可能在项目上市前的敏感时间点公开讨论，因此他们可能是知道Alpha信息的利益相关者，你可以逐渐积累对这些人的持续关注。其次，始终将风险放在第一位。例如，合约的安全性、是否是”貔貅盘”、交易税、余额是否可改动等，这些都需要进行自我检测和判断，特别是在早期参与项目的时候。另外，筹码的健康度也属于安全性的一部分，需要警惕被砸盘的风险。第三，找到自己的里程碑卖点。什么时候卖出是一个很难标准化的问题，你需要有自己的预期。例如，如果有了一个利好消息，你可以卖出一部分，或者选择在上市时卖出。最后，从近期热点来看，我认为AI领域会相对强势一些，板块轮动效应明显。单个MEME币的风险较大，我个人也分享得较少。对于感兴趣的读者和听众，可以关注我们Bitget研究院发布的财富板块日报，其中会有更多有价值的信息来帮助决策和判断。
在采访的最后，我们认为像Jack这样的Web3超级个体具有更大的能量。实力强大的个体能够释放出强大的势能，在专业领域取得成功。同时，超级个体仍然需要组织资源的注入，在更大的平台上发挥更广泛的作用，影响更多的人并追求更大的成就感。同样，头部组织也需要给予超级个体足够的尊重和空间，让他们在适当的岗位上发光发热，实现组织利益和个人价值的共赢。像Bitget这样的头部CEX正在进行一场类似物理世界的”升华反应”，从周围吸热，吸纳才俊进入团队，为识别优质资产积累能量。而优秀的加密人才们则借助更好的平台，进行一场”凝华反应”，用知识和建议照亮每一位加密黑暗森林探索者的道路。