Hyphin撰写
Yangz, Techub News编译
也许购买比特币终究是最佳选择。
尽管主流币和美股价格持续上涨，但山寨币的信心似乎异常低迷。以往的期望让许多投资者对此轮牛市中山寨币的表现感到失望，投资组合回报停滞不前。
现状
加密货币市场情绪时起时伏。投资者倾向于夸大各种市场消息，特别是当他们在某种代币中持有重仓时。他们对某些代币的偏见也可能随时改变。因此，社交媒体上的情绪不能作为判断市场前景的可靠指标。我们能做的是通过图表展示数据并进行假设分析，以确定当前形势的严峻程度。
通过追踪各种全球指标的指数和综合图表，我们可以大致了解整个市场，有助于确定行业中大部分价值的所在及其变化。
根据CoinGecko统计的1129个交易所上的14759种加密货币数据显示：全球加密货币市值在过去的一年半时间显著增长，但波动性却意外地低。尽管比特币创下历史新高，但整体市场与2021年的狂热时期相比仍有差距，主要原因是山寨币未能跟上比特币的增长速度。流向投机资产的资金少于预期，这使得许多人措手不及。
为了更好地阐明这一现象，我们可以绘制比特币与山寨币市场（不包括以太坊）的对比图，以显示比特币的持续升值。
山寨币整体市值与比特币市值的7天滚动均值比较
在这一轮牛市中，比特币无疑抢尽风头，其市场份额随其上涨而逐渐扩大，使山寨币望尘莫及。在早前的周期中，山寨币曾试图追赶比特币，但现在看来已成空想。流动性急剧下滑，遏制了可能开启下一轮山寨季的一切可能性。
山寨币整体市值与以太坊市值的7天滚动均值比较
尽管以太坊因其平淡的价格走势备受嘲笑，但它仍然保持着领先地位。那些在链上生态系统中寻找机会，而不是memecoin或以稳定币计价的任何代币的投资者，在这个市场上度过了相对轻松的时光。对于那些被以太坊基础代币骗局所困扰的投资者，我们表示最深切的同情。
此外，山寨币投资指标，即用于寻找进入或退出山寨币市场的有利时机的广泛采用指标，一直在发出令人担忧的信号，表明市场动态的一般看法可能不适用于当前情况。
山寨币投资指标：类似于TOTAL/TOTAL3震荡指标的综合图表，用于长期山寨币投资的确定。
事实证明，主流资产与其他山寨币之间的相关性有助于确定市场的当前状态。较低的震荡指标值（蓝线）加上不断上涨的比特币价格通常被视为购买山寨币的时机，因为人们认为此时山寨币被低估，最终会追随上涨。然而，最近的数据显示，山寨币的看涨周期变得短暂且疲软，迫使投资者进行短期而非不确定的长期框架的投资。
如下图所示，尽管许多代币被认为具有较高的上涨潜力，但最终难以带来超额回报。
市值前250的山寨币与比特币和以太坊的价格回报对比
与因估值过高而在一定程度上被忽视的两大资产（比特币和以太坊）相比，市值前250的山寨币的表现令人失望，进一步打击了市场情绪。
在低迷的山寨币市场中寻找机会
随着时间的推移，市场格局已经发生变化，因此识别趋势和故事比以往任何时候都更为重要，以战胜指数。疯狂涨幅的时代已经远去。流动性的分散和交易量的下降也使大部分涨幅集中在少数几个领域。尽管一般指标表明山寨币集体的增值微乎其微，但这种表现掩盖了山寨币市场中个别资产组的差异化增长。
自市场触底以来，各个资产类别相对其他各币种的市值增长
严格观察自反弹以来各篮子代币的市值变化，可以发现大多数成熟类别的代币都跌破了基准。另一方面，具有大量机会、吸引力及新发展的新兴领域则表现出色。需要注意的是，任何行业都可能存在异常值，而特定组别的增长也只能模糊地代表所涵盖资产的表现。
为了回顾至今发生的一切并寻找相应的机会，我们可以重点分析一些相关类别，并衡量其最有价值资产的价格回报。
价格回报计算方法：（当前价格-初始价格）/ 初始价格 * 100。初始价格从2022年11月21日或CoinGecko上的第一个条目开始查询，当前价格为2024年6月18日的查询价格。
Memecoin
在这一周期中，memecoin无疑是主题之一。在过去一年里，与投资memecoin而一夜暴富的投资者比例相比，几乎与因中彩票而暴富的幸运儿相当。然而，因投资memecoin而损失的财富也相当可观。
市值前10的meme币价格表现
从百分比来看，memecoin的总估值并没有像人们预期的那样显著变化，因为Dogecoin和Shiba Inu等代币占据了近一半memecoin市场份额，但涨幅微乎其微。除了在以太坊上取得成功的少数项目外，大部分memecoin活动都发生在Solana和最近的